盘面上，两市低开震荡 ，有色金属概念上涨 。相关ETF方面，有色金属ETF天弘（159157）标的指数盘中涨2.45%
，成交额达1446.13万元；换手率达0.22%。成分股中，兴业银锡 、西部矿业、金诚信
、中金黄金、盛屯矿业涨超5% ，紫金矿业 、洛阳钼业
、江西铜业等多股跟涨
。

　　当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能 、经济周期共振
、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好 ，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇
，认准规模领先 、“铜铝稀土含量 ”更高的有色金属ETF天弘(159157)，该ETF还配备了2只场外联接基金（A类：017192；C类：017193）。

　　近一年数据显示
，工业有色指数PE-TTM为17.39倍，当前估值处于近一年12.81%分位 ，低于近一年87.19%的时间
，已具备一定估值性价比 。

　　消息面上 ，伦敦金属交易所基本金属21日普遍上涨，LME期锡涨2.32%报54105美元/吨
，LME期铜涨2.08%报13905.5美元/吨，LME期镍涨1.01%报17100美元/吨 ，LME期锌涨0.80%报3548美元/吨
，LME期铝涨0.68%报3161.5美元/吨
。 据新华财经，铅成为当日唯一收跌品种 ，跌幅0.48%报1868美元/吨。 宏观层面
，美国6月CPI
、PPI数据低于预期，美元指数承压 。供应端 ，智利港口因强降雨影响铜出口
，LME铜库存减少4350吨；LME锡库存处于历史低位，现货升水扩大
。

　　中信证券认为 ，铜铝供需紧平衡支撑费用 中枢上移
，全球铜矿产能释放滞后叠加AI数据中心、电网升级及能源转型带来的需求爆发，全球铜供需缺口将持续扩大。 同时 ，铝市面临供给约束，印尼电力瓶颈及海外库存低位限制了反弹空间 。 黄金走势取决于宏观叙事反转
，若加息交易全面修正，预计3Q2026金价将走出困局 ，运行区间上移至4000美元/盎司～4500美元/盎司
。整体来看
，AI产业链重构是核心主线，建议超配具备“AI+能化”属性的稀缺资源 ，重点关注算力金属及部分被估值压制的小金属。

　　风险提示：本文观点不构成任何投资建议
，请投资人独立判断和决策 。指数基金存在跟踪误差
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