专题：ATFX外汇专栏投稿

7月6日 ，ATFX科普：技术分析的奠基理论有两种
，道氏理论和波浪理论。道氏理论强调趋势和共振，应用方式以指标（尤其是均线系统）为主；波浪理论强调主升浪和回调浪 ，应用方式以结构（尤其是5-3循环）为主 。由于两大理论的分析手法存在明显分期，经过百年演化后
，近来 市场上存在两种典型的交易派别：指标派和结构派
。他们谁更接近交易的真相？

　　技术分析带有天然缺陷，只能分析结果（费用 ） ，而不能推断原因（供需）。交易员知道金叉多死叉空
，但不知道背后的驱动因素是什么，他们往往也不在乎 。我们认为 ，结构派和技术派
，谁能够弥补技术分析的天然缺陷，谁就更接近交易的真相！

　　指标派 ，无论是主图指标（均线、BOLL）
，还是附图指标（MACD 、KDJ），都是以实时费用  ，经过函数运算
，得到指标费用 。指标费用 跟随费用 实时刷新，刷新值比历史数值重要性更高
。比如RSI相对强弱指标 ，当前数值是否处于80/90以上，决定了是否超买
，同时决定了是否需要卖出或平多仓。另外，参数选取 对于指标有效性的影响非常明显 ，同一个指标在不同的参数下
，会给出截然不同的刷新数值 。

　　我们认为，技术指标是实时策略 ，适合短线和高频
。实际操作中
，大部分日内/短线交易者都会选取 将技术指标作为自己的策略核心，尤其是进入量化时代后 ，指标策略精确回溯历史数据的优势大放光彩。进入AI时代之后
，借助强大的算力和算法，技术指标能够进行多维度的参数筛选 ，确保技术指标的参数在当前行情特征下利润最大化 。

　　结构派
，要分析阻力支撑位
、要画通道和比例线，主观性浓厚 ，天然与量化和AI有冲突
。比如波浪理论，浪1至浪5
，同一段行情，不同人有不同的看法 ，并且差异巨大。有人找浪1
，喜欢找小幅度和不明显的结构，有人找浪1 ，喜欢找确定性的大幅度
，类似头肩底/顶 。这两种人都声称用波浪理论，但几乎不会有重叠的入场点
。抛开波浪理论 ，另一个知名缠论
，也是结构化分析理论，同样会出现不同人有不同的“走势中枢”的问题。

　　结构派的主观 ，对于遵循“机械交易 ”的技术策略来讲
，可能是严重的缺陷 。但是，从揭示行情运行因果的角度看 ，也具有天然优势
。比如波浪理论使用者，经常面临入场时机不清晰（过于主观）
，出场时机模棱两可的问题。这种模糊性导致结构派迫切需要外部的宏观信息进行确认 。比如，美联储加息周期当中 ，黄金的上涨浪1形成
，才能够确定信号的可靠性。

　　当然，很多结构派交易者并不依赖外部宏观信息 ，反而细化了买卖信号
，增强了结构化入场的确定性
。这样做确实可以摆脱对外部信息的依赖，但是 ，行情结构中存在太多的高点和低点
，精确的买卖条件可能导致错误率直线上升，相比引入外部宏观因素进行信号过滤 ，可能得不偿失。

　　结论：

　　如果你追求纯粹的技术类策略
，指标派能满足你的要求；如果你追求费用 与宏观的共振性，结构派的主观性更易兼容 。笔者认为 ，结构化行情分析，更能接近交易的真相
。当然
，读者可能有不同意见，大家畅所欲言吧。

　　ATFX风险提示、免责条款 、特别声明：市场有风险 ，投资需谨慎 。以上内容仅代表分析师个人观点
，不构成任何操作建议
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