紫金矿业预计上半年盈利391亿元，洛阳钼业预计净赚155亿元至165亿元 ，盛达资源、西部黄金 、株冶集团
、西部矿业等预计业绩增幅下限均超过100%……近期
，上半年业绩预喜成为A股上市矿企关键词
。

　　支撑矿企业绩大增的，是主营矿产品量价齐升。据统计 ，今年上半年
，铜、黄金 、白银等费用 整体呈上涨态势 。“有色金属等矿产品费用 上涨是全球矿产供给收缩
、下游需求提升与避险需求共振的结果
。”A股某矿产公司人士认为，中长期来看 ，有色金属作为能源转型、数字经济的核心战略金属
，供需长期错配格局未改变，拥有优质自有矿山 、持续扩产的头部企业 ，有望充分享受行业长期高景气周期。

　　矿企“半年考 ”业绩预喜

　　近期
，超过15家上市矿企密集发布上半年业绩预告，主营产品量价齐升成为关键词 。

　　贵金属板块业绩增幅领跑 ，白银
、黄金企业盈利表现亮眼
。具体来看，白银开采企业盛达资源预计上半年实现净利润3.5亿元至4亿元
，同比增幅高达399.31%至470.64%。黄金板块企业同步大幅预喜：西部黄金预计上半年归母净利润为5亿元至5.7亿元，同比增长280.16%至333.39%；四川黄金预计上半年盈利3.9亿元至4.5亿元 ，同比增长86.94%至115.7% 。

　　再来看工业金属板块
，得益于铜、铅锌等产品上半年量价齐升，相关矿企业绩同步大幅预喜
。

　　西部矿业预计上半年实现净利润40亿元至43亿元 ，同比增长114%至130%；江西铜业预计上半年盈利75.5亿元至85亿元
，同比增长80.86%至103.61%；铜陵有色预计上半年盈利26.5亿元至31.5亿元，同比增长84.13%至118.87%。

　　铅锌板块方面：中金岭南预计上半年实现净利润10.5亿元至12亿元 ，同比增长87.89%至114.73%；株冶集团预计上半年盈利16亿元至22亿元
，同比增幅达173.29%至275.78%，盈利改善显著 。

　　尽管行业龙头紫金矿业 、洛阳钼业预计盈利增幅未倍增 ，但二者盈利规模稳居板块前列
。其中
，紫金矿业以391亿元预盈规模居首位，同比增长68%。这一盈利水平已达到2025年全年的76% ，创下同期历史新高 。洛阳钼业预计上半年实现净利润155亿元至165亿元，同比增长78.76%至90.29%。

　　纵观A股上市矿企上半年业绩预增情况
，拥有高比例自有矿山资源的企业业绩弹性远超纯加工冶炼企业
。有业内人士直言，自有矿企几乎不受原料成本上涨冲击 ，产品费用 上涨带来的增量利润绝大部分留存企业
，资源稀缺性直接转化为企业核心盈利优势。

　　量价共振推升景气上行

　　上半年，全球有色金属市场呈现“贵金属避险上行 ，工业金属供需紧平衡
”的格局
，黄金
、白银、铜 、铅锌等核心品种费用 中枢同比大幅上移，叠加矿企产能稳步释放、成本持续优化 ，共同推动行业景气度提升 。

　　以洛阳钼业为例
，公司上半年业绩上升的原因是主营铜产品量价同比双升，钼钨产品费用 显著走高 ，叠加巴西金矿业务并表
。数据显示
，上半年，洛阳钼业产铜38.8万吨 ，同比增长约9.73%。同期，LME现货铜均价约13150美元/吨
，同比大幅上涨44% 。

　　钼
、钨费用 亦表现亮眼，其中钼精矿（45%品位）上半年均价同比上涨29% ，APT（仲钨酸铵）均价同比涨幅超过360%
。

　　“下游需求新旧动能共振
，刚性需求托举行业景气度。”有熟悉矿业开发人士告诉记者，虽然传统地产、家电需求下降明显 ，但新能源赛道打开全新增长空间
，电动汽车 、储能
、AI算力中心等新兴产业用铜、用锌量持续攀升，可以说新兴需求对冲了传统行业下滑 。

　　进一步来看 ，在主要矿产费用 提振之际
，行业公司产能释放与降本增效同步推进，也是实现“量价齐升 ”的关键因素
。紫金矿业上半年矿产金产量达47吨 ，同比增长15%。报告期内
，紫金黄金世界 2025年收购的阿基姆金矿与瑞果多金矿持续释放增量，巨龙铜矿产量也稳步提升 。

　　另外 ，从年度经营规划来看，西部矿业 、江西铜业等企业核心矿山产量稳步增长
，在费用 同比走高背景下，产销量提升也带动了公司营收与毛利双向扩张
。

　　产能释放有望提速

　　从记者了解的信息来看 ，进入下半年后
，有色金属等主要矿产供给弹性或持续偏弱。从需求端看，三季度进入传统消费旺季 ，国内电网项目
、风光储装机、新能源车产销迎来高峰
，海外算力基建 、能源转型投资稳步推进，新兴产业需求或持续放量 。

　　面对供需紧平衡格局 ，上市矿企的重点项目将在下半年发力推进
，以期持续巩固自身资源优势。

　　紫金矿业正加快加纳阿基姆
、苏里南罗斯贝尔等海外金矿项目提产增效
。同时，公司旗下安徽沙坪沟钼矿选矿项目已于6月中旬开工建设 ，建成达产后年均产钼约2.21万吨
，将进一步增厚公司稀贵金属板块的盈利规模。

　　以“铜
”当家的西部矿业将重点放在玉龙铜矿三期项目 。据披露，该项目估算总投资为47.93亿元（全部为企业投资） ，建成后生产规模将由1989万吨/年增至3000万吨/年
。

　　记者从西部矿业获悉，近来 玉龙铜矿三期项目严格依照公司计划推进
，预计2026年底完成选厂建设，项目投产后 ，矿石年处理能力将提升至3000万吨
，预计2027年玉龙铜矿铜金属产出约18万吨，钼金属产量5000吨以上。

　　再看江西铜业 ，公司2026年度生产经营计划为：生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜239万吨 、黄金119吨
、白银1413吨等 。公司近期表示
，近来 5座在产铜矿山整体生产稳健，阴极铜产能已超过200万吨/年 ，产能规模稳居国内同业领先地位
。

（文章来源：上海证券报）